【中国涂料采购网】2015年上半年对于中国钛白粉行业而言是值得纪念的半年，因为在这半年中钛白粉龙头企业四川龙蟒被佰利联(002601,股吧)收购，“蛇吞象”后国内钛白粉将开启新的龙头纪元。然而对于整个行业而言，上半年的日子却不像并购事件般如此火热，飘忽不定的需求及行情令钛白粉厂商如坐针毡，而迫于大环境的低迷，下游采购亦较为谨慎，整个供需层面均给人如履薄冰的感觉，也就是说，半年行情下来，业内人士都对钛白粉的行情“没底”，半年钛白如何呈现?下半年又会怎样发展?
第一部分 钛白粉价格低开高走利润回升
2015年上半年，钛白粉市场价格经历了进入谷底后的反弹重生过程，价格走势也基本可以分为三个阶段。
第一阶段 破位触底(2015年1月-2月)
据悉，进入2015年钛白粉延续2014年四季度的下跌行情，直至春节期间达到底部，此时金红石型钛白粉出厂参考均价在11500-11700元/吨(承兑含税)，较去年同期下跌6%。此时行情触底的原因主要是由于春节因素影响，部分下游企业进入停产放假状态，钛白粉整体需求偏弱，同时钛白粉行业自身开工率明显下降，市场供需两淡，2月。春节过后2月份内因下游仍处于恢复开工过程中，市场供需平静价格进入底部蛰伏期。
第二阶段 触底反弹(2015年3月-5月上旬)
春节后，国内钛白粉市场开始启动反弹行情，随着节后下游需求恢复，四川龙蟒涨价传闻影响，同时钛白粉企业库存压力不大等利好支撑下，诸多钛白粉企业涨价意向较强。因此即便在四川龙蟒涨价消息落空的背景下其他主流生产商报价亦纷纷上调幅度在300-500元/吨，掀起反弹潮流。4月10日四川龙蟒宣布涨价600元/吨推动，其他主流厂商实际成交价格均有不同程度跟涨，随后四川龙蟒钛业5月5日宣布其国内钛白粉价格上涨300元/吨，再度推动市场价格上涨。期间能够推动市场上涨的主要原因是前期价格较低，市场对后期价格持看涨预期，因此下游及贸易商抄底备货，进一步推动价格上涨。
第三阶段 疲软回落(2015年5月下旬-6月份)
然而好景不长，正当部分人们认为会像去年一样，实现连续上涨的时候，国内钛白粉却突然遭遇极大的需求压力。一方面4月份开始出口难以重现去年盛况，同比环比双双回落，另一方面国内需求增速明显下滑，钛白粉厂商同比出货量下降。自5月份下旬开始，市场价格已经出现暗中降价苗头，进入6月份，虽然主流企业报价均无调整，但暗降出货已经成为普遍现象。
从利润走势可以看出，上半年利润与钛白粉价格走势基本成正比，在1-3月份，由于钛白粉价格进入谷底，基本没有利润可言，并且据监测，在此期间国内钛白粉平均利润为负值，也就是说一季度多数企业将会处于亏损状态。直到进入二季度，随着价格的反弹，钛白粉利润才再度进入盈利状态，但区间也较为狭窄，基本在500元/吨以内水平。
第二部分 需求全面降速问题出在哪里?
2015年上半年，虽然钛白粉价格触底反弹，但随后市场表现却再度陷入困境，主要原因在于需求不比以往，多数钛白粉厂商反馈需求“降速”较为明显，那么究竟哪里在降呢?
第一降速：出口
据数据统计，2015年1-5月份，我国钛白粉出口量为22.8万吨，同比增速仅为1.17%，而去年同期出口增速为57.37%，因此出口增速下滑高达56.2%，那么出口究竟下滑的原因在哪里呢?
据悉，传统出口的主要目的地中，美国及土耳其的下滑较为明显，另外巴西在部分月份也呈现明显同比下滑表现。5月美国工业产出数据环比下降0.2%，是连续第六个月下降，并且连降幅度四月未见，显示全球需求疲软和强势美元继续构成拖累，为更广泛层面的经济加速复苏蒙上阴影。受此影响美国地区钛白粉需求环境持续疲软，增速同比下滑较为突出。不过同时我们也可以看出，亚洲地区多数国家对中国钛白粉需求依然保持增速，尤其印度及韩国等地区保持高速增长，其地理位置及经济发展现状促使其对中国钛白粉将会保持较高的需求，因此建议国内企业更多的挖掘当地客户，促进钛白粉外贸销售。
第二降速：涂料
自2015年以来，中国涂料月度产量增速水平持续下滑，而根据最新数据显示，2015年5月份，全国涂料生产总量为140.03万吨，同比下滑0.76%，一年内首次出现负增长;而1-5月，我国涂料累积总产量为623.84万吨，同比增幅降低至0.94%。其中，涂料第一大省广东的涂料产量下滑幅度最大，达到29.29%，涂料大省湖南和河北也分别出现了11.39%和9.65%的降幅，涂料行业整体形势偏弱迹象较为明显。分析涂料产量下滑的原因，还需要看涂料的终端房产等行业表现。
在房产市场，2015年上半年，虽然宏观经济方面多轮政策加码刺激房产市场，包括降息降准、公积金政策调整等，而部分地区房产市场也已出现回升迹象，但由投资增速可以看出我国房地产市场依然面临较大压力，尤其是5月份之前，房产颓势较为明显。5月份之后随着利好逐步释放，房产出现一定回暖迹象，但有市场人士认为，房地产行业但结构性过剩的问题依然没有得到解决，未来回暖之路较为困难，对涂料行业支撑不会有加码推动作用。除了房产低迷以外，涂料产量下滑的主要原因还包括：涂料消费税出台、环保法规趋严、制造业运行疲软等因素。
综合以上可以看出，钛白粉出口增速及国内涂料产量增速的双双下滑，是导致钛白粉需求增速低迷的主要原因，而下半年尤其三季度初期，增速下滑情况一定程度将会延续，钛白粉需求回暖无望，年内需求均将以低速的微弱增长为主。
第三部分 行业惊天并购短期影响“然并卵”
2015年上半年，钛白粉行业最大的事件非佰利联收购龙蟒莫属，实际非但在2015年，即便在国内钛白粉行业整个的发展历史上，该事件也属于里程碑似的重大事件，势必将会对钛白粉行业产生的长远的影响。
事件回顾：佰利联6月6日发布公告，公司拟以27元/股的价格，非公开发行不超过3.8亿股，募资不超过102.6亿元。其中，90亿元用于收购四川龙蟒钛业股份有限公司(以下简称龙蟒钛业)100%股权，剩余部分用于偿还银行贷款及补充营运资金。
佰利联收购龙蟒后国内市场份额更为庞大，以2014年数据为准，其国内市场份额在20%以上，出口份额更是高达近4成。
收购完成后，截至目前，市场并未产生明显的变化，无论供应还是需求，目前龙蟒及佰利联均按部就班，各自产销与合并前并无异样，尤其对短期行情而言，两者的合并更没有显示出影响市场的特点。当然，虽然短期佰利联并购龙蟒仍未对行业体现出明显的刺激改变，但随着时间的推移，我们将会发现其势必将成为改变钛白粉发展格局的重要事件。
第四部分 下半年格局难改市场步履维艰
展望下半年钛白粉行业，有业内人士认为在价格面钛白粉仍将面临较大压力。主要原因是市场在供需格局的基本面上仍将面临较大压力。
首先供应方面，下半年云南大互通3万吨/年锐钛型钛白粉装置以及徐州钛白8万吨/年金红石型钛白粉装置已经进入正常试车阶段，随时将会正式生产投放市场，此外按照计划，佰利联6万吨/年氯化法装置及攀钢一套10万吨/年装置也将会2015年投产，可以预见下半年钛白粉产能仍将会继续释放。
需求方面，虽然宏观经济方面多轮政策加码刺激房产市场，包括降息降准、公积金政策调整等，而部分地区房产市场也已出现回升迹象，但要真正传导至钛白粉市场仍需要较长时间才能有所体现，尤其今年包括出口在内，行业整体各终端行业环境均面临较大压力，因此在需求面下半年提速的可能性不大。
综合来看，业内人士认为在下半年钛白粉行业仍将面临较为明显的供大于求局面，市场价格压力不减，存在突破底部继续下跌空间，全年均价水平将会继续下跌，预计下半年金红石型钛白粉主流出厂均价将会在11000-12000元/吨，锐钛型钛白粉出厂均价在9000-10000元/吨(均为承兑含税)