新华社援引美国媒体28日报道，美国总统特朗普告诉助手，要准备好长期封锁伊朗。
4月29日早盘，WTI原油直线拉升翻红，站上100美元现报101.79美元/桶，布油涨近0.2%，报104.1美元/桶。
这场自2月底开始的地缘冲突，正从价格飙升的警报，演变成一场实实在在的“断供”灾难。本次冲击对亚太地区的打击尤为严重，因为亚太区的化工生产所需原料约70%依赖中东进口，远高于欧洲的20%，而亚太恰恰是全球化工品的核心产区，占全球产量约65%、制造业增加值约51%，这意味着中东原料断供将直接冲击全球供应链的枢纽。
亚洲作为全球制造业中枢，正面临近年来最为严峻的供应冲击，多家石化工厂已降至最低运营负荷(50%至60%)，随着库存持续消耗，部分工厂面临停产风险。
根据相关报告显示，即使中东战事引发的严重供应中断能在5月结束，2026年全球能源价格也将大涨24%。陶氏化学CEO菲特林此前警告，当霍尔木兹海峡关闭时，全球约20%的海运石油贸易被迫停摆，高达50%的乙烯贸易受到影响。
一、石脑油：亚洲化工装置的“血液断供”
石脑油是烯烃和芳烃裂解装置的基础原料，堪称亚洲化工产业的“血液”，也是这场危机中第一块倒下的多米诺骨牌。
据ICIS数据，亚洲超过60%的海运石脑油进口依赖中东，2025年全球发往亚洲的石脑油货量中超过54%途经霍尔木兹海峡。封锁正系统性地挤压亚洲乙烯产能——据ICIS测算，韩国石化装置3月平均开工率仅66%，较2月的80%明显下滑。日本石油化学工业协会(JPCA)数据显示，3月乙烯装置开工率跌至68.6%，创历史最低纪录。
更深远的影响在于，石脑油断供通过烯烃和芳烃两条路线，向下游的聚乙烯、聚丙烯、苯乙烯、纯苯等所有衍生化工品传导。截至4月底，高盛最新报告表示，基础化工品价格近几周内飙升逾60%，涨价速度与幅度均达2022年欧洲能源危机的两倍，目前全球约20%的化工品供应已中断。亚洲作为全球制造业中枢，正面临近年来最为严峻的供应冲击——多家石化工厂已降至最低运营负荷，随着库存持续消耗，部分工厂面临停产风险。
二、甲醇：伊朗日均产量从23000吨降至1200吨
甲醇是涂料溶剂和树脂的核心上游原料，也是中国进口依存度最高的化工品之一。
霍尔木兹海峡封锁后，伊朗地区甲醇装置自冲突以来长期处于全面停产状态。据银河期货数据，伊朗甲醇日均产量从23000吨降至1200吨附近，降幅高达近95%。叠加沙特SABIC位于朱拜勒的年产470万吨甲醇工厂因不可抗力全面停摆，全球甲醇供应缺口被急速放大。
产能断供正在快速反映在库存上，华东、华南地区库存持续快速去化。市场人士反映“甲醇的供应缺口已经超过20%，排单到8月份”，现货市场“不是价格问题，而是根本买不到”。
伊朗对华甲醇出口大幅收缩，截至4月下旬，百川盈孚监测数据显示，甲醇价格较年初上涨46%，同比上涨30%。国内煤炭制甲醇装置全力填补缺口，“能开则开”，但仍难以弥补气头路线缺口。
三、硫磺与钛白粉：成本垮塌后，交货已成最大风险
中国硫磺对外依存度约65%至70%，约56%来自中东五国。霍尔木兹海峡封锁导致全球硫磺贸易关键通道近乎“断流”，叠加卡塔尔等中东大型硫磺加工设施生产中断，俄罗斯将硫磺出口禁令延长至2026年6月，全球供给骤然收紧。
价格已创历史纪录。2月底冲突爆发后，硫磺价格自4050元/吨启动，3月单边上涨，长江港口颗粒硫磺月底突破6120元/吨，月涨幅近50%。4月6日，国内硫磺基准价触及6700元/吨的历史新高。Mysteel数据显示，4月国内硫磺均价约6400元/吨，环比上涨34%，同比上涨178%。硫酸价格同步暴涨——据中国硫酸工业协会数据，2024年我国硫酸均价仅295元/吨，2025年升至605元/吨，增幅达105%;2026年4月，98%硫酸均价突破1600元/吨，涨幅近130%。
硫酸断供直接重创硫酸法钛白粉产能。钛白粉企业原料采购极度困难，部分生产商仍处于封单状态。龙佰集团月内三次发函调价，进入4月，钛白粉年内完成四连涨，国内累计涨幅达3200至3500元/吨。华创证券研报指出，原料成本占钛白粉总成本超60%，行业普遍面临成本倒挂。
四、乙二醇：4月进口量跌至30万吨，创近年来低点
乙二醇是生产聚酯树脂的核心原料，广泛用于工业涂料、粉末涂料等领域。据海关总署统计，2025年国内乙二醇进口总量约772万吨，其中自沙特进口422.6万吨，占比高达55%，中东货源总占比约65%。
据华泰期货4月29日最新报告，海外乙二醇装置负荷已降至低位，4至5月进口大幅缩减已成定数。中东部分装置及公用工程存在损坏，进口恢复尚需时日。据首创期货4月28日报告，4月我国乙二醇进口量预计降至30万吨左右，相较于此前月度进口量60至70万吨，下滑幅度巨大。CCF数据显示，截至4月27日华东主港库存降至88.30万吨，环比减少9.40万吨，港口去库拐点已现。
国内装置同样承压。受石脑油供应紧张影响，乙烯制乙二醇装置开工率已降至53.4%，较3月初下滑10%。下游聚酯开工负荷回落幅度有限，4月乙二醇去库预期较强，供需矛盾进一步加剧。
五、纯苯与苯乙烯：炼厂降负，进口量大幅缩减
纯苯是苯乙烯、己内酰胺、苯酚等涂料树脂原料的最上游，整条芳烃化工链在此次危机中遭受连锁打击。
封锁发生后，亚洲炼厂因石脑油原料短缺而大幅降负，直接导致纯苯供应量下降。受海外供应紧张影响，韩国外商已开始回购此前出售给中国的纯苯船货，若海峡持续不通航，国内纯苯进口量料将大幅下滑。
据财联社消息，SABIC宣布苯乙烯单体和甲醇的生产遭遇不可抗力。据悉，SABIC总苯乙烯产能约180万吨。封锁发生初期，苯乙烯期货主力合约曾一度触及涨停，目前仍在高位区间震荡。
六、PPE树脂：全球最大产能停摆，PCB遭关键原料断供
在PCB行业，高纯度聚苯醚(PPE)树脂遭遇了最直接的“定点断供”。4月初沙特朱拜勒石化综合体遇袭后，占全球高纯度PPE供应量约70%的SABIC生产线停摆至今，该材料是AI服务器、5G基站用高速覆铜板不可或缺的战略基材。
而封锁对PCB与涂料形成的“交叉打击”则体现在环氧树脂上。据路透社报道，韩国PCB制造商大德电子透露，环氧树脂等化学材料的交货周期已从3周拉长至15周，下游客户包括三星、SK海力士与AMD等全球电子巨头。环氧树脂同样是涂料的核心固化剂，其价格已从每公斤14元涨至20元，涨幅近43%。台耀等覆铜板供应商已通知客户，自4月25日起部分产品涨幅达20%至40%。
铜箔与电子级玻璃纤维布方面，高端产能高度集中，扩产周期长达18至24个月，短缺格局在2027年前难以缓解，进一步挤压了全球PCB的产能与交货节奏。
全球化工品供应缓解不会早于2026年第三季
即便美伊冲突立即结束，化工品供应的正常化最快也要到2027年，因为即便霍尔木兹海峡立即重新开放，原料运抵亚洲或欧洲的石化裂解厂仍需经历多重延迟：安全通行许可约30天，航运积压清理约30天，运输至亚洲或欧洲约25天，港口拥堵约10天，裂解装置重启约45天，合计约140天。
陶氏化学表示，预计冲击将持续远超冲突结束之后，石化供应链恢复正常化约需250至275天。化工品及原料在荷姆兹海峡航运积压清理中，排在石油、燃料和化肥之后，面临双重排队困境。
综合判断，欧洲和亚洲化工品的供应缓解预计不会早于2026年第三季，这将进一步推高化工品价格，加剧供应链中断，并造成更深层次的需求萎缩。
石化衍生品涨价对欧美企业销货成本的冲击因行业而异，测算显示，各行业销货成本平均涨幅约为11%，但行业间差异显著：家具、医疗美容、服装行业受冲击最大，销货成本涨幅分别为20%、18%和15%;汽车和消费电子行业分别上涨11%和7%;药品上涨10%;食品和饮料受影响较小，涨幅分别为3%和4%。值得注意的是，上述测算仅考虑石化品价格因素，尚未纳入其他原材料、物流运输及能源等成本上涨的影响。
由于亚洲供应链普遍较短，而欧美企业定价合同多以季、半年或年为周期，欧美企业受到的峰值冲击预计将出现在2026年第三或第四季。
如果化工品原料不能立即恢复流通，供应链严重中断和需求大幅萎缩将不再是小概率事件景;霍尔木兹海峡持续封锁，全球化工行业及制造业所受的供应冲击就在持续加剧，投资者需重新审视其在消费品、制造业、化工及相关供应链领域的投资，并对2026年下半年可能出现的成本压力和通胀风险做好充分准备。