钛白粉行业二次提价荐3股

　　钛白粉：本周四龙蟒佰利(002601)宣告年内第二次上调钛白粉价格，国内上调500元/吨，国外上调100美元/吨，目前已有攀钢钒钛(000629)、中核钛白(002145)、山东道恩、金浦钛业(000545)等钛白粉企业跟涨。目前国内金红石型钛白粉含税出厂价15800-17000元/吨，锐钛型含税出厂价13500-14300元/吨。原材料方面，钛矿价格普涨30元/吨，目前47矿主流报价为1230-1280元/吨，46矿为1150-1180元/吨。我们认为此次价格上调一是由于经销商和下游实体企业前期库存水平较低，第一次提价后库存备货需求旺盛;二是随着国内下游涂料企业春节后陆续开工，刚需采购量也逐渐加大，目前钛白粉企业出货情况良好;三是2月下旬起国内钛白粉出口形势好转，现阶段钛白粉企业库存整体处于低水平。从海外地产市场发展来看，房地产重涂市场占钛白粉需求的70%以上。若以10年为一个重涂周期，2009年国内地产销售高峰后的第一个二次装修高峰将会出现在2019年。

　　考虑到中国庞大的存量房和二次装修市场，重涂需求将有力支撑钛白粉行业景气度。继续重点推荐

　　【龙蟒佰利】。公司10万吨氯化法项目有望近期投产，未来氯化法钛白粉自给率将持续提升，公司将进一步扩大国内氯化法工艺优势。

　　聚合MDI：本周山东地区万华PM200货源价格约15000-15200元/吨，较上周价格小幅下跌约200元/吨，纯MDI价格约22000元/吨，苯胺价格回落至5800元/吨，同时纯苯价格下跌至4800元/吨，目前聚合MDI-苯胺价差扩大至11000元/吨，卓创资讯测算目前聚合MDI毛利约7400元/吨。继巴斯夫上调3月份聚合MDI挂牌价1400元至15000元/吨后，万华大幅上调3月份聚合MDI挂牌价2000元/吨。目前国内货源偏紧，下游将逐渐恢复开工，我们判断近期聚合MDI仍然将保持强势，百川资讯消息，科思创蒸馏装置故障将影响未来纯MDI供应，复工时间尚未确定，同时科思创二季度存在检修计划，东曹(瑞安)MDI精馏装置4月初起计划检修20天，韩国锦湖三井MDI装置预计将于5-6月份进行检修。今年以来，原先日本三井、韩国锦湖以及沙特陶氏作为国内聚合MDI主要进口国，但因国内价格一路跌至11000元/吨附近，出口中国市场利润微薄，继而转战出口东南亚市场，1月份国内聚合MDI进口量环比下滑18%，出口量环比增长0.6%，国内进出口格局有所改善。未来2-3年全球MDI行业扩产产能在200万吨以上，其中

　　【万华化学(600309)】将分别在国内和美国合计扩产120万吨产能，进一步巩固全球行业龙头地位，目前公司已经完成化工业务板块整体上市工作，MDI权益产能提升至200万吨以上，已经成为全球最大MDI生产企业，MDI价格每上涨1000元/吨，公司税前利润将增长20亿元，我们长期继续重点推荐。