近日，立邦涂料控股有限公司披露半年度业绩报告，在完成重大战略收购后，集团呈现“收入稳增、利润大增”的良好态势。数据显示，上半年集团合并销售收入约415亿元，同比增长4.3%;归母净利润达42.61亿元，同比增幅高达34.4%，盈利增长能力显著。
中国市场：核心增长极，“量缩利增”显韧性
分区域看，日本本土市场稳健，销售收入48.98亿元、营业利润4.82亿元，同比分别增3.5%和9.5%;DuluxGroup板块受欧洲市场拖累，营收、利润同比微降5.0%和1.1%，降幅可控;美洲地区压力较大，营收降4.8%、利润降19.4%，需后续调整;2025年3月并入的AOC板块，虽受宏观影响需求下滑，仍贡献31.51亿元营收与11.2亿元利润，印证并购有效性。
中国是立邦核心增长极，上半年呈现“量缩利增”韧性。营收120亿元，同比降12.6%;营业利润18.44亿元，同比增7.7%。目前立邦全球超1.5万名员工中，中国员工占比超50%，中国已成其最重要生产基地与市场。长期来看，立邦中国收入从2014年2073亿日元增至2024年5452亿日元，11年增幅163%，年复合增长率超10%。
即便房地产下行导致涂料需求疲软，立邦仍加码在华投资：湖北咸宁50万吨、河南开封60万吨建筑涂料项目落地，广东清远、杭州基地分别扩产30万吨、20万吨乳胶漆;2024年计划广州扩产40万吨，西安投建5万吨仿石涂料与30万吨环保乳胶漆，安徽工厂扩产20万吨水性涂料。2018年至今，立邦在华实施50余个项目，总投资超400亿元。
本土化战略上，立邦针对性布局：东北推防潮至尊系列，三至六线城市以“本地化产品+分销网络+数字化赋能”实施“涂料++”战略，开发农村房屋改造专用品;与万科、金地等房企共建“共研共创”模式，从设计阶段提供场景化方案，施工效率提升30%，连续14年稳占工程渠道“首选供应商”地位，“涂料即服务”模式构建独特优势。
作为“资产整合者”，立邦坚持“有机增长+无机扩张”：2019年以27亿美元收购澳洲多乐士，平衡亚欧美市场;2021年收购马来西亚VitalTechnical，巩固东南亚并拓展密封剂业务，同年至2022年收购欧洲Cromology与DPJUB，加速欧洲布局;2024年以23.04亿美元收购欧美AOC(上游原材料企业)，强化美国市场与上游把控，11月收购印度NPI与BNPA，切入高增长市场。
此外，2024年进博会期间，立邦与陶氏化学签署合作备忘录，进一步强化产业链上游优势。2014年以来，被收购企业在各市场均实现高速增长，整合战略成效显著。
与日资争夺长达半个世纪，立邦进化离不开吴清亮
立邦的发展，深深烙印着“立邦漆之父”吴清亮的印记。2025年8月12日，新加坡吴南德集团创始人吴清亮逝世，这位祖籍潮汕的企业家，因打造全球知名立邦漆品牌，获誉“立邦漆之父”。此前《胡润2021全球富豪榜》显示，他以1420亿元登顶新加坡首富，商业影响力跨越地域，是东南亚华人企业家代表。
立邦的进化始终紧跟市场需求。1962年，吴清亮与日涂控股合资成立立时集团，吴德南集团(吴清亮全资)持60%股权掌控制权，日涂控股持40%。依托新加坡区位，立时快速扩张为东南亚涂料霸主;1990年中新建交后，吴清亮将“NipponPaint”定中文名为“立邦”并注册，为进军中国铺路。
1992-2010年，立邦以“立邦漆，处处放光彩”为口号，1993年投3000万在上海打电视广告(行业首个)，此后年投销售额12%做宣传，还通过出售亮阁公司、OnlyIndustry等资产筹资金，凭乳胶漆耐擦洗性取代传统白灰浆，占领中国大众市场。2011年起，立邦随消费升级转型：先提“立邦，为你刷新生活”，推“刷新服务”(免费检测到清洁归位)，从销售商变涂装服务商;2022年至今，以“立邦，刷新为你”升级为全场景生态平台，服务延伸至商业、医建领域，借工业4.0工厂与数字化工具，构建“涂料+基材+施工+设计”闭环。
立邦与日涂控股的股权博弈，从1962年立时成立便开启，持续近50年。2006年，日涂控股率先发难，计划2010年底前将11家合资企业(含中国4家)子公司化，以“允许吴德南集团增持至10%股权”换其出让合资公司股权，意图排挤吴清亮家族。2008年，吴清亮之子吴学人反击，增持日涂控股4%股权，吴德南集团成其最大股东，而日涂控股因金融危机陷入困境;2012年，吴学人成立立时国际发起要约收购，日涂控股启动“反收购程序”，最终吴清亮协调暂停收购。
2014年，双方达成协议：吴德南集团持股升至39%，立邦系8家子公司并入日涂控股;2018年，吴学人任日涂控股董事会主席;2020年，博弈终局——吴清亮家族持股超50%实现绝对控股，立邦系公司全面并入日涂控股，助其跃居全球涂料前四。日本媒体曾称此举为“日涂控股被‘窃取’”，年过九旬的吴清亮，也正式登顶“亚洲漆王”。
构筑品牌核心竞争力，成就亚太第一大涂料企业
立邦从技术、组织、战略多维度构筑核心竞争力。技术上，以环保为内核，2004年推净味系列，2024年升级至原生植萃系列(植物原料占比51%，减碳16.8%)，持续引领行业环保标准;战略上，在产品全生命周期践行减碳，从采购到回收构建绿色价值链，2023年获BrandFinance全球涂料品牌可持续发展认知第一(4.61/10)，成为唯一上榜《亚洲品牌500强》的涂料企业，在消费者心智中形成“立邦=涂料=品质+环保”强关联。组织层面，2023-2024年建立前中后台架构，推动“创新+服务”双轮驱动，市场响应速度提升40%，强化需求适配能力。
凭借核心竞争力，立邦稳居亚太涂料龙头。2020年营收73.4亿美元，2024年达107.45亿美元，累计增幅46.39%，远超行业平均，2024年跻身全球涂料“百亿美元俱乐部”。2025年7月，某榜单显示，立邦以107.45亿美元营收位列全球第四、亚太第一，13.6%的营收增幅领跑榜单，成亚太涂料行业领军者。
2025年4月，立邦发布中期经营方针，升级“资产整合者”模式，核心是通过有机增长与并购推动EPS稳健增长，实现股东价值最大化(MSV)。该战略依托三大支柱：跨地域跨行业整合能力、低风险高回报标的筛选眼光、集团内部协同共享机制;并购优势集中在标的识别准、团队整合高效、自主经营、融资成本低四大能力。财务策略上，以“EPS最大化驱动PER提升”，即便面临疫情与原油波动，仍实现连续5期EPS增长，2016-2025年复合增长率预计达14%。同时，立邦提及“无边界增长”，暗示未来或突破涂料领域，向新材料、特种化学品延伸。
不过，立邦要跻身全球前三，需应对两大挑战：一是保持并购节奏的同时，维持高整合成功率;二是在中国房地产调整背景下，确保中国业务持续提供增长动能，这将是其未来发展的关键突破点。