近日，财联社报道显示，2025年第二季度德国化工行业产能利用率仅为72%，创下30多年来最低水平。化工和制药行业游说团体VCI指出，此利用率远低于盈亏平衡门槛，且第二季度产量同比下降5.1%，直接拖累营收。VCI强调，“短期内没有改善的迹象”，并提到化工产品主要买家正减少产量与订单量，即便德国新政府承诺重振经济增长，作为经济支柱之一的化工行业困境仍未缓解。
关税冲击!化工行业复苏遇阻
欧洲化工行业的困境源于其正在遭受的美国关税重创——订单推迟、工厂关闭、盈利下滑等问题频发。此前，美国总统特朗普宣布，美国已与欧盟达成一项贸易协议，该协议将对大多数输美欧洲商品征收15%的关税，其中包括汽车。15%的关税税率低于特朗普此前威胁要对美国最大贸易伙伴征收的30%，但高于欧盟期望的10%基准关税。
欧盟委员会一名高级贸易官员称，此举打击了化工行业的许多主要客户，他们来自汽车、机械和消费品行业。且关键问题不在于税率本身，而在于欧盟相较于其他竞争对手的关税水平。8月1日之前，美国对欧盟进口商品普遍征收10%关税，还叠加了平均4.8%的最惠国关税;如今，欧盟成为美国唯一对其商品征收“统一税率”(15%)且不额外叠加最惠国关税的贸易伙伴。
受关税影响，欧洲化工行业从2022年能源危机中复苏的进程“再度遇冷”。分析师指出，自能源危机以来，市场期待欧洲化工行业产量和利润率持续复苏，但高关税及亚洲企业的激烈竞争严重阻碍了这一进程。且俄乌冲突后，欧洲天然气和电力价格飙升，使化工行业面临高昂生产成本。
根据伦敦证券交易所的数据，继第二季度下降22%之后，欧洲化工企业第三季度的盈利预计将下降5%。现在，需求放缓又导致一些关键行业陷入困境，欧洲的一些企业不得不关闭工厂并裁员以节省成本，还有不少知名化工企业普遍面临业绩压力，陆续下调业绩预期。
业绩承压!化工巨头纷纷下调预期
全球最大化学品制造商巴斯夫在下调全年业绩预期，不仅称因客户对短期全球经济持谨慎态度，部分客户仅提前数周下订单，远低于通常的三到四个月;还将2025年全球GDP增速预期从2.6%调降至2.0%~2.5%，并认为这将导致其全年息税折旧摊销前利润预期从80亿～84亿欧元缩减至73亿～77亿欧元。
科思创同样面临业绩压力，将全年EBITDA预期从10亿～14亿欧元下调至7亿～11亿欧元。值得注意的是，其一季度EBITDA虽同比腰斩但仍超预期，这一现象暗示下半年行业形势可能更严峻
意大利埃尼集团的处境亦不乐观，其工业转型负责人警告说：“这就像身处泰坦尼克号，不能继续否认现实，必须寻找救生艇。”据悉，埃尼集团旗下Versalis化工板块过去5年累计亏损超30亿欧元，已关闭意大利最后两座蒸汽裂解装置。
德国化工企业瓦克化学也在7月下调业绩预期，理由是美元疲软及产品需求疲软，其产品包括用于制造太阳能电池的多晶硅。
荷兰多乐士涂料生产商阿克苏诺贝尔7月底同样下调全年增长预期，归因于市场不确定性及汇率调整。
德国特种化学品公司朗盛首席执行官马蒂亚斯-扎克特表示，由于“可怕的不确定性”，第三季度将面临艰难局面。
布伦塔格首席执行官Christian Kohlpaintner警告，若亚洲竞争对手将原本输往美国的化学品转向欧洲市场，将进一步破坏欧洲本土企业利润。
相较于大企业，小企业面临的冲击更为直接。家族企业特种化学品制造商霍本油脂化学品公司透露，其一个潜在美国客户(底特律附近的底漆产品供应商)放弃了一项本可使销售额成倍增长、抵消欧洲汽车行业疲软影响的交易，该企业首席执行官阿诺德-梅格尔坦言：“不再有任何可靠性，这对公司项目和投资完全是伤筋动骨。”
值得注意的是，欧洲化工行业高度依赖海外市场，“靠出口增长”的旧模式如今难以为继，无论是龙头企业还是小企业，都面临“订单不可靠、经营没把握”的问题，行业正从“稳定出口”转向“不确定性主导”的收缩期，而化工作为欧洲继机械、汽车、制药后的第四大出口行业，其收缩也深深刺痛着欧元区经济。
应对措施难起效?全球化工产业链将面临“蝴蝶效应”
为应对化工行业疲软，欧盟委员会7月承诺支持乙烯、丙烯等战略化学品的本土化生产，并要求公共招标优先考虑欧洲制造的产品;然而，业内人士对这些应对措施普遍不看好，认为美国关税影响已生效，仅靠现有举措无法扭转局面。化工行业研究员表示，欧洲化工行业基本上出现了连续性放缓。
更严峻的是，欧洲化工股作为德国DAX、欧元区斯托克50指数的权重板块(巴斯夫占DAX权重约3%，朗盛占1.2%)，其业绩大幅下修将严重影响股指估值中枢，可能成为股指向下调整的导火索，使欧元资产承压。同时，欧盟化工行业还面临贸易顺差收窄甚至转为逆差的风险。欧盟去年向美国出口约400亿欧元化学品，虽略高于2023年的380亿欧元，且高于从美国进口的300亿欧元，但若行业持续低迷，这一贸易优势将被削弱，直接利空欧元。
对全球化工产业链而言，欧洲化工行业的动荡将引发“蝴蝶效应”，加剧产业链重构。一方面，欧洲化工企业关闭工厂、收缩产能，正促使全球化工产业布局向成本更低、政策更稳定的地区转移，亚洲、北美等地区可能成为产业链新的集聚地;另一方面，欧洲化工行业需求疲软及订单推迟，将直接冲击上下游企业，进一步打乱原有产业链秩序。
这一局势对国内化工产业而言，既是机遇也是挑战。机遇在于，欧洲化工企业产能收缩、订单减少，国内具备成本优势和稳定产能的化工企业，有望承接部分国际订单，拓展海外市场份额;挑战则在于风险传导——欧洲是全球化工产业链的重要环节，其部分化工原料、中间体供应减少，可能导致全球相关产品供应链紧张，推高原材料价格。