作为国家级专精特新“小巨人”企业，安徽新远科技股份有限公司(以下简称“新远科技”)的资本市场冲刺之路堪称坎坷。时隔16个月换帅重启IPO辅导后，这家企业尚未摆脱此前的诸多争议，便再度遭遇突发状况，让本就迷雾重重的上市进程更添变数。
临近年末，化工行业安全生产话题再度引发市场高度关注，这背后或许藏着多方面的隐情，但事故的本身就会让企业陷入舆论漩涡，甚至可能会影响日后的发展。这就不得不提化工领域的龙头企业——安徽新远科技股份有限公司。两次冲击IPO，且在近期深陷事故疑云，让这家国家级专精特新“小巨人”企业，成为了整个化工行业的关注点。
2025年重启IPO不足一月：车间突发火灾引关注
今年10月末，新远科技与广发证券签署上市辅导协议，11月7日正式启动IPO辅导，这标志着新远科技第二次向资本市场发起冲击。
不料辅导启动未满一月，车间发生事故致1人死亡，具体原因至近还是一个迷。加之过往未化解的各类经营争议，其上市进程陡增更多不确定性。截至目前并没有其他的解释，IPO进度也未再次披露。
2022年IPO征程：19个月审核后主动撤回
事实上，早在2022年11月，新远科技便已向证监会报送了主板IPO申请材料，并于2023年3月平移至上交所审核。彼时，企业拟在上交所主板公开发行股份不超过4301.52万股，公司股东不公开发售股份，公开发行的新股不低于本次发行后总股本的25%，本次发行股票最终发行数量以中国证监会等监管机关的核准为准。
募资方面，新远科技最初拟募集资金124700.00万元，分别用于年产4.3万吨缩醛系列精细化学品及0.5万吨电子专用材料项目、智能化和数字化升级项目、偿还银行贷款及补充流动资金。然而，在经历了长达19个月的审核流程后，2024年6月21日，公司及其保荐人撤回了发行上市申请，上交所随之终止其发行上市审核，首次IPO征程戛然而止。
上市前大比例分红，负债率居高不下
从首次IPO的时间线来看，新远科技经历了完整的审核周期，但最终在临门一脚时选择退出，具体原因未明确披露。但业内人士表示，这与企业业绩承压、大额分红与行业周期波动有关。
公开资料显示，新远科技是一家专业从事精细化学品研发、生产和销售的企业，具备年产5万吨环氧树脂活性稀释剂的生产能力，是全球生产规模最大、产品品种最丰富的行业龙头企业之一，全球市场占有率超过20%。企业产品广泛应用于风电、航空航天、汽车、建筑等领域，并拓展至3D打印、可降解塑料等新兴行业。截至招股说明书签署日，公司控股股东为恒远控股，实际控制人为程振朔，程振朔合计控制公司81.26%的股份。
财务层面的争议尤为突出。财务数据显示，2020-2022年企业营收12.74亿、19.57亿、17.96亿元，净利润1.12亿、1.30亿、1.31亿元，2022年营收已出现下滑。但在此期间分红却颇为“大方”：2021-2023年累计分红1.885亿元，占同期净利润超50%；2019年更分红2.7亿元，远超当年8305万元净利润，实控人父子或分得3.7亿元。报告期内，新远科技现金分配股利合计达到4.59亿元，这一数据甚至超过了企业近三年的累计净利润3.93亿元，其中至少有超过3.5亿元落入程振朔父子口袋。
与此同时，企业资金面并不宽裕。报告期内，企业资产负债率(合并)分别为67.41%、60.05%、61.75%和52.80%，同期同行业上市公司均值分别为23.24%、24.18%、28.30%、26.30%，远高于同行均值。企业在招股书中也坦言，报告期内现金分配利润的金额较大，对偿债能力指标有所影响。此外，此前IPO时，企业原计划募资12.47亿元，后缩减至9.06亿元，其中5.5亿元拟用于还贷和补流，募资用途合理性曾遭市场质疑。
应收款项金额较大也成为公司的潜在风险点。招股说明书显示，报告期各期末，新远科技应收票据、应收款项融资、应收账款净额合计分别为29469.73万元、38436.60万元、54588.47万元、56496.64万元，金额较大且随营业规模增长而提高。其中，报告期各期末，已背书或贴现后不予以终止确认的应收票据金额合计分别为13791.10万元、16089.48万元、22638.23万元、24191.51万元。企业提示，未来该等票据若出现银行拒绝兑付等情况，可能存在贴现银行或转让背书方对公司行使票据追索权的风险，且不排除未来因应收账款不能及时收回或应收票据不能及时兑付而形成坏账的风险，进而影响资金使用效率及经营业绩。
研发方面的短板也备受关注，报告期内新远科技研发费用分别为2385.10万元、3022.97万元、4262.97万元和2263.21万元，呈增长趋势，但研发费用率分别为2.06%、2.51%、2.30%和2.33%，整体低于可比上市公司均值。从专利数量看，截至招股说明书签署日，企业共取得32项已授权专利，其中发明专利22项，但仅1项为原始取得，其他均为继受取得。
公司与同行业可比上市公司研发费用率对比情况，图片来源：招股书
曾因环保问题被罚51万，并撤销“排污许可证”
环保问题更是“旧疾”，根据黄环罚字﹝2020﹞3号环保处罚信息，2020年8月1日，黄山市生态环境局对新远科技进行执法检查，发现该企业将部分污水不经过处理设施直接排至总排口末端集水井，集水井内废水中甲苯浓度为1.81mg/l，超出相关排放标准，企业也因此被处以51万元罚款。
仅时隔24天，2020年8月25日，黄山市生态环境局又发布《关于撤销安徽新远科技有限公司排污许可证的决定书》，称企业申报的排污许可证申请材料与环评文件内容不相符，依据相关规定撤销其排污许可证。
对于化工企业而言，安全生产是IPO审核的核心红线。监管层多次强调，拟上市企业需充分披露安全生产风险，若存在重大安全隐患或事故，将直接影响发行上市进程。新远科技主营易燃易爆化学品生产，此次车间起火事故是否暴露安全管理漏洞?是否构成违法违规?广发证券作为辅导机构，将如何应对这一突发状况?
更为严峻的是，新远科技此番携过往的财务争议、研发短板、环保旧疾重启IPO征程，又叠加车间起火的安全生产突发状况，其不仅需要针对火灾事故完成完整的原因调查与整改验收，更要对历史遗留的各类问题形成有效的化解方案与合规佐证，同时向监管层充分论证自身持续经营能力与内控规范性。最终能否顺利叩开资本市场的大门，仍取决于企业后续各类问题的整改成效、辅导机构的专业梳理能力，以及监管层对其合规性、成长性的综合研判。