对于盈利同比下滑的业绩预期，科顺股份直言，虽然2021年度发货保持稳健增长，但沥青、乳液等上游原材料价格大幅上涨，导致生产成本相应上涨，销售毛利率有所下降。另外，公司还计提了应收账款坏账准备。记者发现，近两年来，随着营收规模不断扩大，科顺股份应收账款也有较大增长，2021年三季度末，该企业应收账款超过40亿元。
预计净利润将同比下滑
2021年前三季度实现营收56.83亿元、归母净利润6.73亿元，同比分别增长31.07%、17.19%。因此，即使2021全年仍能实现6亿元以上的盈利，但对于外界而言，科顺股份的业绩同比下滑预告来得还是有些突然，该股票当日遭遇较大跌幅。
根据业绩预告，科顺股份2021年预计实现净利润6.3亿元~8亿元，实现扣非净利润5.7亿元~7.4亿元，同比均有较大下滑。2020年，这两项数据分别是8.9亿元、8.86亿元。
对于业绩下滑的原因，科顺股份分析称，2021年度，公司发货保持稳健增长，但沥青、乳液等上游原材料价格大幅上涨，导致公司生产成本相应上涨，销售毛利率有所下降。另外，公司还计提了应收账款坏账准备。
不过，在公告中，科顺股份未详细披露计提应收账款坏账准备、原材料成本上升等对2021年业绩影响的具体程度。
记者了解到，沥青是科顺股份的主要原材料之一，关于其价格波动对业绩的影响，此前也多次被投资者关注。
科顺股份解释，长远看，公司议价能力、原材料仓储能力、生产规模等多方面的提升可以有效减小原材料价格波动的影响;同时，记者注意到，科顺股份发出《调价通知函》，对不同品类的材料执行不同的调价幅度;科顺股份再次称，原材料采购价格均有上涨，短期来看，对公司的经营带来一定压力，但影响不大，属于正常波动范围。
天风证券在1月13日发布的科顺股份业绩预告点评称，考虑到2021年第四季度沥青等原材料均价与第三季度接近，判断公司毛利率/经营利润率环比相对稳定，针对应收款的较大单项计提或对利润产生明显影响，“预计影响额度1个多亿”。
2021年，科顺股份营收目标是80亿元。根据此前的业绩报告，2021年前三季度总营收为56.83亿元，对应三个季度分别实现营收14.61亿元、23亿元、19.22亿元。
应收账款增长较大
近几年来，科顺股份营收规模逐步增长，成长为国内防水行业头部企业之一，与此同时，其应收账款规模也有了较大变化。
2018年，科顺股份营收突破30亿元，截至当年底，其应收账款账面余额为15.55亿元，其中账龄在1年以内的部分是12.9亿元。
在2019年初，科顺股份首次提出“百亿销售”的目标，并确定目标为2022年营业收入超100亿元。
随后的2019年、2020年，科顺股份业绩实现较大幅度增长，营收分别达到46.52亿元、62.38亿元，但其对应期末应收账款账面余额也达到20.57亿元、27.49亿元。
与此同时，2019年、2020年，科顺股份计提应收账款坏账准备分别是1.77亿元、3.6亿元。其中，2020年计提坏账准备有较大的增长，科顺股份解释称，由于公司客户华夏幸福经营不善出现债务危机，因此对其应收款项按照80%计提坏账准备。
记者查询发现，截至2021年三季度末，科顺股份应收账款达到40.49亿元。2021年7月，科顺股份在投资者交流会上介绍，除计提华夏幸福地产的应收款项减值准备外，目前未发现公司的客户存在重大资金偿付问题。
记者也注意到，科顺股份此前在公告中表示，在提出百亿目标的同时，公司还制定了一系列的子目标，如对应收账款增速的管控红线。此外，去年1月，科顺股份在投资者交流会上披露，公司客户占比中，大约45%为战略地产客户;计划降低房地产领域收入占比，积极开发非房业务，提升非房收入占比。
经营现金流净额暴跌
一年内到期的流动负债及长期借款大涨超3倍，即使通过借款筹集了大量现金，但据三季度报显示，科顺股份的经营活动现金流却还是同比暴跌1405.48%至 -6.2亿元。对此，科顺股份解释称，主要系应收账款以及保证金支出增加所致。
这里所提及的应收账款是当下众多家居建材企业的“心病”。房地产行业遇冷，继而出现商业承兑汇票逾期未兑付情况非常普遍。据不完全统计，2021年年初至三季度末，涂料上市公司应收账款超过274亿元，应收票款约40亿，累计应收票款约320亿元。
据科顺股份三季度报中的合并资产负债表披露，截至2021年9月30日，其应收账款已由2020年年底的23.88亿元飙升至40.49亿元，应收票据也达到6.66亿元。
而于2021年三季度末，科顺股份货币现金仅15.9亿元，应收账款远超手持资金。
业内人士表示，工程项目付款基本是“3+3+4”模式，即先付30%，完工付至 60%，验收完付清，同时还有一定的质保金。工程拖延推迟必定会影响涂料企业的回款时间。同时，交房推迟，业主住房到手的时间也会推迟，那么房屋装修涂刷的需求爆发期也会延迟。因此，连锁反应之下，涂料企业不仅应收账款高企难收回，其业绩量也会受到较大影响。
财报数据显现的更加直观。三季度，科顺股份虽营业收入同比上涨约15%，但其净利润同比下滑28.6%至2.03亿元;归母净利润更是同比下滑超过30%至 1.91 亿元。
